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        新药获批同日计提13亿资产减值准备 海正药业:项目梳理后的结果

        喜运网 www.tierrasucia.com 瞿依贤2019-12-11 21:18

        经济观察网 记者 瞿依贤 12月10日晚间,海正药业(600267.SH)公告将计提各项资产减值准备13.17亿元,并相应减少公司今年净利润,巨额计提资产减值引来上交所的问询,以及资本市场真金白银的反馈,11日,海正药业收跌6.87%。

        海正药业证券事务部对经济观察网回应称,公司从今年以来一直在梳理项目,目标是优化聚焦,计提资产减值是公司领导和财务对项目整体梳理后的结果。

        具体来说,海正药业研发项目开发支出转费用化处理4.12亿元及计提外购技术相关无形资产减值准备1.02亿元,对在建工程/固定资产计提资产减值准备9.41亿元,计提存货跌价准备2.74亿元。

        仅在建工程/固定资产一项计提减值准备就超过了9亿元,上交所要求海正药业补充披露减值在建工程的具体类别、对应项目及产品、投建时间、建设进度、账面价值,以及本次减值金额、减值原因和后续处置安排。

        经济观察网向海正药业证券事务部询问在建工程详情,对方称,在回复上交所问询函之前不便透露。

        根据海正药业同时发布的项目资产评估报告,在建工程中土建工程减值约2.07亿元,设备安装工程减值约4.9亿元,管线安装工程减值约1.08亿元。

        上述3项减值的原因分别是“受设备调试难度、研发项目进展程度等项目推进因素影响,导致工程建设周期长,账面资金成本摊入多”,“设备安装工程中包含大量专用设备,通过资产转让变现方式处置,因专用设备市场通用性小,潜在市场有限,变现折扣率大”,“洁净管道和电缆由于用于专用研发或生产项目,未来可利用性较低,均不考虑再利用,相关管线材料回收价值低”。

        海正药业为何在这个时间公告计提减值?一位不愿具名的医药分析师认为,这是该公司的资本运作方式:相比同类药企,海正药业的固定资产多出几倍,折旧给利润带来很大压力,而公司现任董事长刚上任1年,阿达木单抗注射液刚刚获批即将上市,在这个时候公告计提减值是“有效释放压力”,“相当于把历史担子在今年卸下来,明年等阿达木单抗注射液上量之后可以迎来高增长”。

        “历史担子”

        在国内上市药企中,海正药业曾与现在的“一哥”恒瑞医药(600276.SH)齐名。启信宝数据显示,海正药业成立于1956年,2000年在A股上市,控股股东浙江海正集团有限公司持股33.22%,疑似实际控制人为浙江省台州市椒江区人民政府。

        2018年11月,海正药业前任董事长白骅被上交所公开谴责,所涉事项包括海正药业未经决策擅自修改重要子公司合资合同的重要条款且未及时披露、未按规定披露重大日常经营合同相关内容、未完整披露影响处置收益确认的回购权等合资合同重要条款,4位时任高管也同时被通报批评。

        之后蒋国平出任海正药业董事长,同时兼任中共浙江海正集团有限公司党委书记、浙江海正集团有限公司法定代表人兼董事长,蒋国平历任椒江区(市)府办副主任、椒江区工业局局长、椒江区经济贸易局局长、椒江区人民政府副区长、椒江区人大常委会副主任等。

        财报显示,海正药业净利润的高峰出现在2011年,为5.04亿元;2012年-2014年,海正药业年度归母净利润约在3亿元;从2015年开始,海正药业归母净利润大降,2015年为1357万元,以扣非净利润来看,海正药业自2015年起已经连续4年亏损。

        截至2018年末,海正药业固定资产为77亿元,恒瑞医药同期数字为23.3亿元,华东医药(000963.SZ)为20.3亿元。

        华菁证券医药分析师赵冰介绍,海正药业主要做低毛利的原料药,和主要做制剂的药企相比,资产更重,因为前者产品常以吨计算,后者产品多以公斤计算。而固定资产折旧会对企业的扣非净利润产生影响。

        海正药业今年三季报显示,1-9月实现净利润12亿元,但扣非净利亏损4亿元。

        今年以来,海正药业频繁出售公司资产,也就是证券事务部所说的“优化聚焦”:10月30日提交转让控股孙公司浙江海正宣泰医药有限公司51%股权的挂牌申请,对应的评估价值为2339.51万元;10月29日将参股公司浙江导明医药科技有限公司20.24%的股权转让给DTRM Biopharma (Hong Kong)Limited,成交金额为1.42亿元。

        除了出售公司股权,海正药业还出售房产。今年3月,该公司称为盘活闲置资产,提高资产运营效率,将公开挂牌出售位于北京、上海、杭州、椒江四处的闲置房产,挂牌价格不低于评估值9226.16万元,具体包括北京2套住宅、上海2处厂房、杭州2套住宅、台州27套办公房产。根据最新公告,已经成功卖出台州22套公寓,但“由于位置、朝向及采光都不理想”,台州椒江君悦大厦A座剩余的5套公寓经两轮公开拍卖仍无人竞拍。

        9月25日,海正药业控股子公司司海正药业(杭州)有限公司将位于杭州市富阳鹿山新区的新建办公大楼(鹿山大楼)转让给浙江金豪置业有限公司,成交金额为2.9亿元。

        阿达木单抗

        就在12月10日,海正药业控股子公司海正博锐全资子公司海正生物制药有限公司(以下简称“海正生物”)收到国家药监局签发的“阿达木单抗注射液”(商品名:安健宁)的《药品注册批件》,获批适应症为强直性脊柱炎、类风湿关节炎和斑块状银屑病。

        安健宁的原研药是美国药企艾伯维的阿达木单抗(HUMIRA,商品名:修美乐)。修美乐2003年获得美国FDA的批准,2010年进入中国市场,目前已在全球90多个国家上市。修美乐一直有“药王”之称,在2018曾创下199.36 亿美元的全球销售额,连续七年位居全球畅销药物榜首。

        尽管贵为“药王”,但修美乐在中国市场的渗透率不高,这跟高昂的价格和较少的适应症有关,修美乐在中国获批的适应症为4个(在全球市场有17个):类风湿关节炎、强直性脊柱炎、银屑病以及多关节型幼年特发性关节炎。

        财报显示,今年上半年修美乐销售收入为93.16亿美元,同比下滑5.8%。而就在前不久的国家医保谈判中,修美乐成功进入国家医保,降价59.2%后的医保支付标准为1290元(40mg/0.4ml)。

        业内认为,这跟生物类似药的陆续获批带来的压力有关。

        在海正药业之前,11月7日,百奥泰生物制药股份有限公司的阿达木单抗注射液(商品名:格乐立)获批,而信达生物(01801.HK)、复宏汉霖(02696.HK)和苏州合众生物医药科技有限公司等企业的阿达木单抗生物类似药也处于审评审批阶段,未来这一市场的竞争者会越来越多。

        根据弗若斯特沙利文的报告,中国阿达木单抗生物类似药的市场规模到2023年将增至47亿元人民币,到2030年将达到115亿元人民币。

        回到此次计提减值,在前述分析师看来,海正药业的阿达木单抗注射液明年上量之后可以“轻装上阵”贡献利润。

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